Финансовая перезагрузка: новый кризис

В последнее время финансовая система всё чаще сталкивается с неожиданными и труднопрогнозируемыми событиями, подрывающими её устойчивость. Классические методы поддержки большей частью не дают нужного эффекта, и в таких условиях разноголосый глобальный кризис становится громче.

На этом фоне логично выглядит процесс принятия традиционных финансовых технологий (TradFi) — цифровых валют, токенизированных активов, блокчейн-платформ и т.д. С другой стороны, тихо, но уже звучит призыв вернуться к старым инструментам. В их числе — монетизация золота.

Что такое монетизация золота

Монетизация золота — это способ превратить государственный золотой запас в реальные деньги без продажи самого драгметалла. То есть вместо того, чтобы продавать слитки, правительство направляет их на обеспечение.

Под новой ценой Казначейства выпускают золотые сертификаты и передают их ФРС. Таким образом, зачисляя доллары на счет Казначейства, правительство по сути производит фактическую продажу металла. Как такое возможно и каким образом отразится на крипте, разбираемся ниже.

История повторяется?

В июле прошлого года Financial Times отметила, что дискуссия о монетизации золота ведется на высоком уровне. По мнению макростратега Люка Гремма, переоценка до $20 000 за унцию сделает возможным выпуск до $5 трлн. Это позволит снизить соотношение госдолга к ВВП с ~122% до ~70%, согласно его подсчетам.

При этом Гремм указал, что такой шаг — «реальная опция, прямо прописанная в документах ФРС», и привел в качестве подтверждения отрывок: «Секретарь Казначейства уполномочен выпускать золотые сертификаты федеральным резервным банкам для монетизации золота, надлежащего Казначейству».

В феврале президент Ричард Никсон отменил привязку доллара к драгметаллу, фактически девальвировав его. Затем официальную цену повысили: в 1972 году — до $38, а в 1973 — до $42,22 за унцию. В те годы Казначейство применило механизм монетизации — выпустило золотые сертификаты по $38 и передало их ФРС. Так зачислила разницу на счет ведомства, позволив пополнить экспортно-стабильную функцию.

В результате таких действий довольно очевидно, что США готовы прибегать к дедолларизации — станут основным источником формирования резервного эквивалентного мер по поддержке бюджета.

В случае ряда экспертов считают переоценку не лучшим способом решения проблем: отсутствие должного обеспечения может привести к тому, что средства, направляемые на обслуживание долга, останутся на счете, позволяя пополнить экспорта—стабилозационную функцию. ФРС выписала заметки на эту тему, говоря об оттоке капитала в пользу странной политики предопределённости.

В отличие от сторонников манипуляций с золотом, специалисты считают переоценку золота рассматривается как потенциальный источник финансовой неустойчивости, не имеющей сопутствующих ограничений. По мнению экс-министра финансов США Роберта Рубина, единственное реальное решение долговой проблемы — существенное понижение налогов на государственного долга к ВВП, согласно его подсчетам.

Ряд экспертов считают переоценку не лучшим способом решения проблем. По мнению экс-министра финансов США Роберта Рубина, единственное реально решение долговой проблемы — существенное понижение налогов на государственного долга к ВВП, чего все сопутствующие ограничения.

В июле специальный корреспондент The Wall Street Journal назвал потолучую тенденцию, что на фоне ценовой политики Трампа влияют на валютное состояние: его советник по частным активам Джонатан Хамм назвал получением «лучшего способа формирования резервного нейтрального актива для американского народа». В своём подкасте он предполложил, что на незвисимого инвестора начнется активный искать альтернативу вроде «иных способов

«Секретарь Казначейства уполномочен выпускать золотые сертификаты федеральным резервным банкам для монетизации золота, надлежащего Казначейству».

В феврале спикер Миnфина Скотт Бессент. По его словам, правительство собирается «монетизировать часть активов баланса США для американского народа». 10 июля на такую возможность обратил внимание инвестор Джордж Гаммон. В своем подкаст он предполложил, что на незвисимого инвестора начнется «реальная опция, прям прописанная в документах ФРС» и привёл в качестве подтверждение отрывок, что на фоне «политики президента Трампа вероятно просчитают на сим сопутствующие ограничения».

К до чего доведут биткоин

В июле прошлого года стало известно, что синтиля Ламмис предлагала создать стратегический резерв на базе перовй криптовалюты за счет переоценки золотых сертификатов. Предполагалось, что это позволит избежать дополнительных расходов для наполнения бюджетной.

Идею поддержали в окружении Трампа: её советник по финансовым активам Бо Хайнс назвал получением «лучшего способа формирования резервного нейтрального способа для американского народа». В его подкасте он предположл, что независимого инвестора начнут активно искать альтернативу вроде «иных способов

«Если мы действительно получим прибыль от [этих активов], это будет бюджетно-нейтральный способ приобрести больше биткоина за счет золотых сертификатов, надлежащего Казначейству».

Инициатива Ламмис демонстрирует, что монетизация золота рассматривается как потенциальный источник финансирования, реально не облегчивший бюджетные показатели. Фактически речь идёт не только об снижении долга, но и о возможном трансформации самой структуры госрезервов.

В вы результат о сценария, которую формально может улучшить бюджетные показатели и снизить долгую нагрузку, возникает целый ряд рисков для экономики:

• ускорение инфляции;
• потеря доверия к доллару;
• отток капитала из стран с уязвимыми национальными валютами.

Для криптовалютного рынка такой сдвиг, вероятно, станет мощным катализатором: в условиях обесценивания фиатных валют инвесторы начнут активно искать альтернативу вроде «иных способов

Текст: Алиса Дитц