Публичная DAT-компания ETHZilla, специализировавшаяся на управлении резевом Ethereum, объявила о том, что в марте сменит название на Forum Markets и получит новый тикер на бирже Nasdaq, пишет Decrypt. Компания меняет бизнес-стратегию, переходя от накопления криптовалюты к токенизации активов реального мира.
DAT-компании (digital asset treasury, казначейство цифровых активов) занимаются тем, что формируют резерв криптовалют и используют их также, как традиционные активы— валюты или облигации.
DAT-проекты привлекают средства на покупку криптовалют в резервы, выпуская акции и облигации. Они позиционируют свой продукт перед инвесторами как доступ к криптовалюте через регулируемую инфраструктуру.
Большая часть криптоказначейств была запущена в 2025 году. Фактически это выглядело так, что инсайдеры криптобизнеса или ориентированные на крипторынок инвестфонды находили непопулярные публичные компании, ставили свое руководство и заявляли о смене деятельности на накопление криптовалют. Как правило, акции сразу после анонса взлетали в цене, инвесторы готовы были платить премию чтобы получить экспозицию в криптовалютахчерез обычные биржи, не владея монетами напрямую. Зачастую к запуску DAT-компаний была причастна единая группа инвесторов, которую Bloomberg называл «принстонской мафией».
ETHZilla переориентировалась на создание крипторезерва летом 2025 года. В ее запуске участвовали более 60 инвесторов, включая Polychain Capital, GSR, Electric Capital, а также основателей DeFi-проектов Lido, EigenLayer, Frax, EtherFi, Compound и Gauntlet. На пике ETHZilla владела более чем 100000 ETH и входила в пятерку крупнейших публичных держателей Ethereum.
Акции ETHZilla достигли максимума в $107 в августе прошлого года, вскоре после того, как компания объявила о планах создать резерв Ethereum, отказавшись от своего прежнего биотехнологического бизнеса под брендом 180 Life Sciences. Новая стратегия вызвала интерес у инвесторов, но позже, когда цена акций упала, инвесторы начали выходить из проекта, и компания стала распродавать активы.
В конце августа 2025 года Ethereum обновил исторический максимум около $5 тыс., но с тех пор подешевел на 60% и торгуется по $2 тыс.
ETH/USD
+153,1
(8%)
ОКХ
Feb 26 13:57:00
В октябре ETHZilla продала ETH на $40 млн для выкупа собственных акций, а в декабре— еще на $74,5 млн для погашения долга. На прошлой неделе стало известно, что Питер Тиль и его фонд Founders Fund полностью вышли из капитала этого DAT-проекта. Ранее структуры Тиля владели 7,5% акций ETHZilla.
Под брендом Forum Markets компания планирует сосредоточиться на разработке токенизированных продуктов, обеспеченных реальными активами. Сейчас стартап тестирует новое направление— он приобрел авиационные двигатели примерно на $12,2 млн, передал их в лизинг и предлагает токенизированный доступ к долям в этом оборудовании.
По итогам торгов 25 февраля цена закрытия акций ETHzilla (ETHZ)— $3,91. Это примерно на 96% ниже августовского пика.
Большие убытки
С проблемами сталкиваются и другие криптоказначейства. Так, крупнейшие игроки— Strategy Майкла Сэйлора и BitMine Тома Ли— имеют нереализованные убытки на миллиарды долларов. Но при этомгиганты продолжают покупать биткоин и Ethereum, придерживаясь своей стратегии.
Strategy в убытке на $8 млрд из-за биткоина. Когда это станет угрозой
В начале февраля Ли назвал бумажный убыток на $6,7 млрд по Ethereum «не багом, а фичей». В Streategy заявили, что компания способна пережить падение курса биткоина до $8 тыс.
Вопросы управления
Тем временем компания с BNB-резервом CEA Industries выразила претензии по поводу стратегии к семейному офису Чанпэна Чжао YZi Labs, сообщили в Protos. CEA Industries управляла канадскими магазинами по продаже вейпов, но летом 2025 года сменила бизнес-модель и перешла к формированию резерва криптовалюты от Binance. Тогда акции CEA взлетели до многолетнего пика, но к текущему моменту подешевели на 95%.
Акции поставщика вейпов выросли на 550% после решения копить токены BNB
В качестве управляющего активами CEA Industries в BNB выступала компания 10X Capital при поддержке YZi Labs. Теперь компания требует раскрыть информацию о том, как именно семейный офис CZ «поддерживал» управление криптовалютой со стороны 10X Capital. Офис Чжао оспаривает претензию СЕА и требует от нее отказаться от ложных заявлений.
Компаниям, ориентированным на казначейские операции, в конечном счете нужны приносящие доход направления бизнеса и более широкий спектр активов, чтобы оставаться на плаву в долгосрочной перспективе, считают эксперты. Одним из таких примеров недавно называли сеть американских бургерных Steak ‘n Shake. В ее ресторанах запустили прием оплат в биткоинах, которые она направляет в резерв и выплачивает из него бонусы сотрудникам.
Биткоин попробовал подняться выше $70 тыс. Что произошло на крипторынке
В России летом введут регулирование криптовалют. Как это будет
Инвесторы накопили $27 млрд в биткоине на обвале в феврале. Кто покупает