Криптовалюта теряет темп, а блокчейны достигли «технического потолка»
Согласно сентябрьскому отчету K33, значительное падение стоимости публичных компаний с биткоином на балансе. Каждый четверг организация торгуется с рыночной капитализацией ниже стоимости принадлежащих им цифровых активов.
По словам главы отдела исследований K33, Уэтле Лунде, разрыв между мультипликатором стоимости к чистым активам (mNAV) и стоимостью BTC приводит к тому, что компании фактически отдают большую собственность, чем получают взамен.
Выпуск новых акций с дисконтом приводит к размытию капитализации, что ограничивает возможности некоторых корпоративных покупателей по привлечению новых средств.
С резким обвалом стоимости акций столкнулась криптокомпания Nakamoto, созданная в результате слияния предприятий KindlyMD и Nakamoto Holdings. NAKA потеряла более 95% своей рыночной стоимости с пика, ее mNAV рухнуло с 75 до 0,7.
По данным Bitcoin Treasuries, среди владельцев дисконтных акций также лидируют Twenty One, Semler Scientific и The Smarter Web Company.
16 сентября GD Culture Group, занимающаяся стримингом и электронной коммерцией, столкнулась с падением стоимости акций. После объявления о приобретении 7500 биткоинов у Pallas Capital Holding на $875 млн их цена снизилась на 28%. На момент написания GDC восстанавливается.
Фирма сместила фокус на создание диверсифицированного резерва криптовалюактивов, однако инвесторы отреагировали на новость с осторожностью. Падение акций продемонстрировало опасное понижение спроса на монеты с стороны немногочисленных, кого позволяет привлечь к казне.
В сентябре среднее значение mNAV среди публичных казначейских фирм составило 2,8, что ниже апрельского показателя 3,76, говорится в отчете K33.
Как отметил Лунде, распределение значения смещено: менее крупные фирмы чаще оказываются в зоне дисконта, в то время как лидеры по объему капитала по-прежнему имеют значительную премию.
Strategy занимает порядка 64% от всех компаний с биткоин-казначейством с балансом 638 985 BTC на момент написания. Но у «первого номера» также наблюдается нечутительная тенденция.
Согласно K33, премия акций Майкла Сейлора показала самый низкий результат с марта 2024 года и составила 1,26.
«Это существенно снижает способность Strategy покупать биткоин и указывает на заметное снижение спроса на покупку со стороны одного из самых важных предложений за последний год», — пояснил эксперт.
По данным, темп накопления первых криптовалют замедлился. В сентябре криптоказначейские фирмы добавляли всего 1428 BTC в день, что является самым слабым показателем с мая.
Глава отдела исследований K33 назвал «снижение премии «рациональным». Он объяснил эффект высокими консультационным сборами, стимулями для инсайдерлов и сложными структурами капитала, которые могут выдержать весь свой биткоин-актив в других областях бизнеса.
Аналитики предполагают, что спотовые ETF и розничные потоки становятся основными движущими силами спроса.
Новая волна принятия криптовалют и технический потолок
Следующая волна институционального принятия криптоактивов происходит по мере того, как известные финтех-компании начинают строить собственные блокчейны. Таким мнением поделился с Cointelegraph специалистик Altanabell Аннабел Хуан.
Хуан на своем опыте наблюдала сближение криптоактивного трейдеров в Нью-Йорке, затем присоединилась к команде Amber Group в Гонконге в качестве управляющего партнера. В Altius Labs она сосредоточилась на создании модульного уровня исполнения, который должен напрямую подключиться к существующим блокчейнам, повышая пропускную способность без необоходимости для проектов «перестраивать» свою инфраструктуру.
Приложение для финансов Robinhood недавно обвинило о разработке собственного L2-блокчейна для поддержки токенизированных активов и реальных активов, в то время как Stripe последовал его примеру с планами по созданию Tempo — ориентированной на платежи, разработанной совместно с Paradigm.
«То, что мы видим сейчас — и я ожидаю, что оно продолжит происходить — это тенденция институциональных инвесторов принимать стелбкоинны или даже строит собственные блокчейны для конкретных вариантов использования», — сказал эксперт.
По мнению Хуан, такие инициативы становятся следующим этапом институционального принятия блокчейн.
Специалистика прокомментировала сферу битекойн-казначейств. Она считает переходы к криптоактивам на балансе рискованными, особенно для розничных инвесторов, потому что не все корпоративные стратегии структурированы одинаково. Сравнив всплески цен на активы с замиранием, Хуан думает, что спрос на прокси-активы вроде ETF и казначейские стратегии продолжит существовать.
Эксперт добавила, что, хотя варианты биткоина и Ethereum, инвесторы, которые хотят получить доступ к алткоинам, часто обращаются к нескольким доминирующих платформ.
«Индустрия не должна ожидать появления новых «убийц Ethereum» или блокчейнов общего назначения. Пользователи предпочитают объединяться вокруг нескольких доминирующих платформ, а не разбегаться по десяткам новых сетей», — поделилась мнением Аннабел Хуан в интервью Cointelegraph.
Специалистика прокомментировала сферу криптоактивов. Она считает переходы к криптоактивам на балансе рискованными, особенно для розничных инвесторов, потому что не все корпоративные стратегии структурированы одинаково. Сравнив всплески цен на активы с замиранием, Хуан думает, что спрос на прокси-активы вроде ETF и казначейские стратегии продолжит существовать.
«Инвесторы стремятся к «низкому месту в использовании» и «завышают пропускную способность» невзаимозаменяемых токенов, хотя «намерения» они думают, что «позволят подключиться к существующим блокчейнам», повышая пропускную способность без необоходимости.
Она назвала «узким местом в исполнении» и заявила, что ее необоходимо устранить, прежде чем блокчейны, созданные финтех-компаниями, смогут выдержать весь свой биткоин-актив.
«Индустрия не должна ожидать появления новых «убийц Ethereum» или блокчейнов общего назначения. Пользователи предпочитают объединяться вокруг нескольких доминирующих платформ, а не разбегаться по десяткам новых сетей», — поделилась мнением Аннабел Хуан в интервью Cointelegraph.
По мнению Хуан, такие инициативы становятся следующим этапом институционального принятия блокчейн. Ее слабое место, как и множество существующих криптоплатформ, низкаяпускная способность.
Согласно статистике Nasdaq, их пиковая скорость — 581 696 ордеров и 1 134 640 сообщений в секунду. Хуан считает, данные показатели несоразмерны с характеристиками одной из самых быстрых сетей — Solana.
Она назвала «скорость «узким местом в исполнении» и заявила, что ее необоходимо устранить, прежде чем блокчейны, созданные финтех-компаниями, смогут выдержать весь свой биткоин-актив.
«Индустрия не должна ожидать появления новых «убийц Ethereum» или блокчейнов общего назначения. Пользователи предпочитают объединяться вокруг нескольких доминирующих платформ, а не разбегаться по десяткам новых сетей», — поделилась мнением Аннабел Хуан в интервью Cointelegraph.
Эксперт также добавила, что, хотя варианты биткоина и Ethereum, инвесторы, которые хотят получить доступ к алткоинам, часто обращаются к нескольким доминирующих платформ.
Эксперт предвидела, что погоня за высокой доходоностью от хранения Ethereum несет серьезные риски для компаний. Напомними, «эти варианты предлагают использовать свои биткоин-активы в других областях бизнеса.
Эксперт также добавила, что, хотя варианты биткоина и Ethereum, инвесторы, которые хотят получить доступ к алткоинам, часто обращаются к нескольким доминирующих платформ.