TD Cowen отметила «завышенную» стоимость акций MicroStrategy

Аналитики TD Cowen назвали «логически ошибочным» аргумент критиков о завышенной стоимости акций компании, пишет The Block.

По их мнению, стратегия компании по выпуску бумаг и привлечению капитала не размывает, а увеличивает долю биткоина на каждого инвестора.

Премия к совокупной стоимости активов Strategy составляет 72,6%. Это разница между рыночной капитализацией в $124,3 млрд и стоимостью биткоинов на балансе компании в $72 млрд.

Критики называют это «теорией большего дурака». Они считают, что инвесторы переплачивают за акции, чтобы продать их еще дороже. Аналитики TD Cowen с этим не согласны — премия обусловлена способностью MSTR привлекать дешевый капитал для покупки биткоина, создавая достаточность, недоступную розничным инвесторам.

В качестве примера они привели недавнюю сделку. Strategy продала акции на $739,8 млн и купила на эти деньги 6220 BTC. В итоге доля биткоина на одну MSTR выросла на 20,8% с января и более чем вдвое за последние 18 месяцев.

Компания продолжает привлекать средства. Недавно она запустила четвертую серию бессрочных привилегированных акций для новых покупок криптовалюты.

Фирма уже владеет 607 770 BTC и остается крупнейшим публичным держателем биткоина. В TD Cowen прогнозируют, что к концу 2027 года компания накопит почти 900 000 BTC (4,3% от общей эмиссии цифрового золота).

Напомним, инвестбанк повысил целевую цену акций Strategy с $590 до $680 и спрогнозировал биткоин по $155 000 к концу года.